一般而言，存款期限越長，相應(yīng)的利率也會越高。而在利率下行周期中，這種“常識”正在被打破。

近期，不少銀行三年、五年定期存款利率出現(xiàn)了倒掛。如五大國有銀行中，工商銀行、中國銀行、建設(shè)銀行、農(nóng)業(yè)銀行都出現(xiàn)了上述情況。

其中，工商銀行、農(nóng)業(yè)銀行與中國銀行，整存整取三年存款利率最高能達(dá)3.15%，而五年則為2.75%。

三年期、五年期存款利率倒掛

“3年利率上浮，5年沒上浮。”工商銀行一家支行的客戶經(jīng)理介紹，央行的基準(zhǔn)利率是整存整取三年期和五年期均為2.75%。目前該行3年定期，存款1萬元以上利率上浮后能達(dá)到3.15%，但五年期沒有上浮，利率為2.75%。

除了工商銀行外，在國有大行中，農(nóng)業(yè)銀行與中國銀行整存整取三年存款利率最高同樣為3.15%，而五年則均為2.75%。

“利率下行，現(xiàn)在不鼓勵存五年。”建設(shè)銀行一客戶經(jīng)理介紹，該行1萬以上金額，三年定期存款利率為3.15%，五年上浮后利率為3.05%。

目前，五大國有銀行中，僅交通銀行沒有出現(xiàn)倒掛情況。該行一名客戶經(jīng)理介紹，三年期、五年期存款利率均為2.8%。但如果是行外資金轉(zhuǎn)入，5萬以上金額三年定期最高能達(dá)3.4%，五年為3.45%。

對于倒掛現(xiàn)象，招聯(lián)金融首席研究員董希淼認(rèn)為，不同銀行對自己負(fù)債結(jié)構(gòu)有不同的安排。同時也反映出銀行對長期利率走勢的判斷，銀行認(rèn)為接下來利率可能會呈下降趨勢，長期存款就會少吸收一些。

中南財經(jīng)政法大學(xué)數(shù)字經(jīng)濟(jì)研究院高級研究員金天表示，利率市場化以來，自身的資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)日益成為影響各銀行機(jī)構(gòu)存款產(chǎn)品定價策略的重要因素，即不僅要考慮到存貸款之間的規(guī)模匹配，還要考慮到二者在期限和定價結(jié)構(gòu)上的匹配。獲取五年期存款的需求不大，就沒有必要為獲取這部分資金來給出更高報價。

“利率下行周期中，銀行降低期限溢價是為了鼓勵居民縮短存款期限，降低自身的長期負(fù)債成本。”一家股份制銀行負(fù)責(zé)人曾表示。

上述負(fù)責(zé)人提到，理論上講，在利率上行周期中，銀行會給出較高的存款期限溢價，提前鎖定整體利率較低的長期存款。相反，在利率下行周期中，銀行為了防止居民提前鎖定長期收益，會降低存款期限溢價，通過“借短放長”，降低自身的負(fù)債端成本，提升存貸款利差的整體水平。

長期存款營銷動力減弱

連續(xù)三個月“按兵不動”后，5月LPR迎來下調(diào)。

5月20日，央行授權(quán)全國銀行間同業(yè)拆借中心公布，最新一期貸款市場報價利率(LPR)為：1年期LPR為3.7%，與上月持平，5年期以上LPR為4.45%，較上月的4.6%下調(diào)15個基點。

這是自LPR改革以來，5年期以上LPR創(chuàng)下的單次最大降幅，在此之前，5年期LPR最大降幅為10個BP。

而這也在一定程度上，進(jìn)一步擠壓了銀行的息差空間。銀保監(jiān)會公布的2022年一季度主要監(jiān)管指標(biāo)中顯示，一季度商業(yè)銀行凈息差為1.97%，2021年全年為2.08%。

實際上，近年來，監(jiān)管部門一直在引導(dǎo)銀行降低負(fù)債成本，限制部分銀行的高息攬儲行為。今年4月，市場利率定價自律機(jī)制召開會議，鼓勵中小銀行存款利率浮動上限下調(diào)10個BP左右。

央行發(fā)布2022年一季度中國貨幣政策執(zhí)行報告顯示，國有大行和大部分股份制銀行均已于4月下旬下調(diào)了其1年期以上期限定期存款和大額存單利率。

可以看到，大額存單曾一度被視為銀行業(yè)的“攬儲利器”，但在利率市場化背景中，以及凈息差收窄等因素影響下，如今銀行對大額存單的態(tài)度也發(fā)生了改變。

今年4月以來，多家股份制銀行3年期大額存單利率有所下降，甚至低于同期定期存款利率，其中最低跌破3%，降至2.9%。

光大銀行金融市場部宏觀研究員周茂華曾表示，央行降準(zhǔn)及結(jié)構(gòu)性工具，維持流動性合理充裕，鼓勵中小銀行多渠道融資，銀行整體負(fù)債壓力有所緩解，但銀行分化比較明顯，部分中小銀行負(fù)債壓力仍較大。

目前，為了緩解息差壓力，一些銀行要求加大低成本存款的拓展力度，優(yōu)化存款期限結(jié)構(gòu)，適度控制高成本存款。

郵儲銀行研究員婁飛鵬認(rèn)為，為了穩(wěn)定息差，銀行對長期存款的營銷動力將有所減弱，并通過加大短期貸款的營銷力度降低資金成本。

在此背景下，多家商業(yè)銀行積極推進(jìn)“大零售”“大財富管理”戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型。“銀行加大零售業(yè)務(wù)投入是一個方向，通常零售業(yè)務(wù)中，銀行對零售貸款業(yè)務(wù)議價能力較強(qiáng)，客戶對利率變化的敏感度也較低。在對公業(yè)務(wù)方面，銀行也要通過支付結(jié)算的方式沉淀資金、吸收活期存款，同時在市場流動性充裕時，通過同業(yè)融入獲取低成本資金。”婁飛鵬建議。

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